Le financement de Vision 2030 de l’Arabie Saoudite par des obligations, sukuk, prêts bancaires et crédit privé est destiné à soutenir les stades, transports et projets de « villes intelligentes » pour la Coupe du Monde FIFA 2034, soulevant de sérieuses questions sur les droits de l’homme, les protections du travail et la transparence pour les parties prenantes internationales.
Alors que les investisseurs mondiaux, agences de notation et institutions financières soutiennent cette chaîne de financement, ils risquent de devenir des facilitateurs actifs d’un méga-événement que les organisations de droits humains avertissent pourrait accroître les risques pour les travailleurs migrants, dissidents et communautés marginalisées du Royaume.
Vision 2030 financée par la dette saoudienne soutenant l’élan infrastructurel de la FIFA 2034
Financement de Vision 2030 et infrastructures de méga-événements
Dans sa « Mise à jour quotidienne — 10 décembre 2025 », S&P Global Market Intelligence rapporte que, selon S&P Global Ratings,
« les besoins de financement substantiels du programme Vision 2030 de l’Arabie Saoudite et la croissance du secteur des petites et moyennes entreprises présentent des opportunités clés pour le financement par capital privé ».
La note de S&P Global souligne que les besoins de financement en Arabie Saoudite
« ont été élevés ces dernières années »,
stimulant
« une forte croissance des prêts qui devrait se poursuivre ».
S&P Global rapporte en outre que la dette combinée des secteurs public et privé de l’Arabie Saoudite « a augmenté à un taux de croissance annuel composé de 12% de 2021 à 2024 », tirée par
« les émissions d’obligations et de sukuk, les augmentations incrémentielles des prêts bancaires et le financement par capital privé ».
La même mise à jour de S&P Global met en évidence que le financement par crédit privé « est relativement nouveau en Arabie Saoudite », rendant difficile la quantification de sa taille, et signale « une transparence et une liquidité limitées sur le marché du crédit privé » comme des obstacles significatifs à la croissance.
Pipeline de Vision 2030 et préparatifs pour la FIFA 2034
Bien que la note quotidienne de S&P Global ne fasse pas explicitement référence à la Coupe du Monde FIFA 2034, l’architecture financière qu’elle décrit est la même que celle qui devrait financer les stades liés à la Coupe du Monde, les réseaux de transport, les projets d’hôtellerie et les développements de « villes intelligentes » intégrés à Vision 2030. L’explicatif d’ESPN sur la sélection de l’Arabie Saoudite comme hôte de la Coupe du Monde FIFA 2034 note que le tournoi se centrera probablement sur des hubs existants et planifiés, avec un besoin d’investissements massifs dans les mises à niveau de stades, l’hébergement et les infrastructures compatibles avec les objectifs plus larges de modernisation économique du Royaume.
Des groupes de droits humains tels qu’Amnesty International ont déjà lié la confirmation de l’Arabie Saoudite comme hôte 2034 à des préoccupations concernant les conditions des travailleurs migrants, les restrictions sur les libertés et le risque de répression intensifiée autour du tournoi. CIVICUS, dans son analyse du « sportswashing » saoudien, argue que les investissements sportifs majeurs — y compris la Coupe du Monde — servent de projets phares dans une refonte économique pilotée par l’État qui repose fortement sur le capital soutenu par l’État et les finances internationales.
Mélange de financement : obligations, sukuk, prêts bancaires et crédit privé
La description par S&P Global du mélange de financement de l’Arabie Saoudite offre un aperçu clair des outils susceptibles d’être mobilisés pour les projets liés à la Coupe du Monde. En se référant aux émissions d’obligations et de sukuk, aux prêts bancaires incrémentels et au financement émergent par capital privé, la note de S&P Global illustre comment les investisseurs nationaux et internationaux sont invités dans le pipeline de Vision 2030.
Pour les infrastructures liées à la Coupe du Monde — des stades et installations d’entraînement aux extensions de métro, routes et complexes hôteliers — la même combinaison de dette souveraine et quasi-souveraine, sukuk liés à des projets et prêts syndiqués est attendue, complétée par du crédit privé ciblé sur les grands promoteurs et entités alignées sur l’État. Avec S&P Global soulignant lui-même que la transparence et la liquidité limitées entravent le développement des marchés de crédit privé saoudiens, des questions surgissent sur la facilité avec laquelle les investisseurs, la société civile et les régulateurs pourront suivre les flux de financement spécifiques vers les projets 2034.
Normes mondiales de gouvernance sportive et exigences FIFA
Le cadre des droits humains de la FIFA, adopté dans le sillage des critiques sur les tournois précédents, engage l’organisation à respecter les droits humains internationalement reconnus, à mener des diligences raisonnables et à utiliser son levier pour atténuer les risques liés à ses tournois. Des évaluations externes par des groupes incluant Amnesty International et CIVICUS ont argué que la décision d’attribuer la Coupe du Monde 2034 à l’Arabie Saoudite met à l’épreuve la crédibilité de ces engagements, compte tenu du bilan du Royaume sur les libertés civiles, les droits du travail et l’égalité.
La couverture d’ESPN sur l’accueil saoudien pour 2034 note que les questions de droits humains, y compris les droits des femmes, les droits LGBTQI+ et le traitement des travailleurs migrants, forment une partie majeure du débat international sur le tournoi. La réaction d’Amnesty International en décembre 2024 à la confirmation de l’Arabie Saoudite comme hôte déclare que la décision « met de nombreuses vies en danger » à moins que des garanties robustes en matière de droits humains, protections des droits du travail et réformes véritables ne soient mises en œuvre avant la compétition.
Risques pour les droits du travail et les travailleurs migrants
La déclaration d’Amnesty International sur la confirmation mondiale de l’Arabie Saoudite comme hôte 2034 soulève des préoccupations spécifiques sur le traitement des travailleurs migrants et le potentiel d’abus pendant la construction et l’entretien des installations de la Coupe du Monde. L’organisation avertit qu’en l’absence de sauvegardes contraignantes en matière de droits du travail, les projets liés à la Coupe du Monde pourraient répéter les schémas observés dans d’autres méga-événements du Golfe, où les travailleurs migrants faiblement rémunérés ont fait face à des conditions exploiteuses, des protections inadéquates et des barrières à la réparation.
CIVICUS, dans son analyse des investissements sportifs saoudiens, souligne que l’espace civique du Royaume reste « fermé », pointant les répressions contre la dissidence et l’absence de syndicats indépendants ou de représentation robuste des travailleurs. Dans ce contexte, le financement des projets de Vision 2030 par des canaux opaques de crédit privé soulève des questions supplémentaires sur le fait que les investisseurs et agences de notation intègrent adéquatement les risques en matière de droits du travail dans leurs évaluations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG).
Liberté de la presse, espace civique et examen du tournoi
Au-delà des questions de travail, les organisations de la société civile ont exprimé des préoccupations sur l’environnement plus large pour la liberté d’expression, le journalisme indépendant et l’assemblée pacifique en Arabie Saoudite, qui pourrait entraver l’examen des préparatifs de la Coupe du Monde. CIVICUS met en évidence l’emprisonnement d’activistes et l’absence d’un espace civique ouvert comme des indicateurs clés que les voix indépendantes — y compris les journalistes locaux, avocats du travail et organisateurs communautaires — pourraient faire face à des obstacles significatifs pour soulever des préoccupations liées aux projets du tournoi.
Amnesty International insiste de même que des protections significatives des droits humains autour des méga-événements nécessitent non seulement des règles formelles mais aussi la capacité pratique des médias et de la société civile d’opérer sans crainte de représailles. Dans un contexte où la critique des autorités peut mener à des pénalités sévères, les normes internationales sur la liberté de la presse et les libertés civiles pour les hôtes de la Coupe du Monde font face à un test sérieux, particulièrement alors que des projets d’infrastructure majeurs sont financés et livrés sous des délais serrés.
Lacunes de transparence et responsabilité du capital privé
La note de S&P Global selon laquelle
« une transparence et une liquidité limitées sur le marché du crédit privé représentent des obstacles significatifs à la croissance »
en Arabie Saoudite est particulièrement pertinente dans le contexte des investissements liés à la Coupe du Monde. Cette observation suggère que même les acteurs de marché sophistiqués pourraient manquer de visibilité claire sur qui supporte ultimement les risques financiers des projets à grande échelle et sous quelles conditions les prêts et instruments de crédit privé sont accordés.
Pour les parties prenantes internationales préoccupées par les normes de gouvernance sportive, cette opacité complique les efforts pour cartographier la relation entre des projets spécifiques de Vision 2030 et les préparatifs de la Coupe du Monde 2034, et pour tenir les financiers responsables des impacts sur les droits humains et les droits du travail. Elle soulève également des questions sur l’efficacité avec laquelle la FIFA, les sponsors et les régulateurs peuvent assurer que les structures de financement respectent les attentes en matière de transparence, anti-corruption et procurement éthique — éléments clés dans le débat mondial plus large sur l’accueil responsable des méga-événements.
Banques internationales, fonds et agences de notation comme facilitateurs actifs
Prises ensemble, la portrayal par S&P Global de l’Arabie Saoudite comme une opportunité de forte croissance pour le capital privé et les marchés de la dette, et l’attribution de la Coupe du Monde 2034 au Royaume, indiquent que les banques internationales, fonds et agences de notation sont profondément interconnectées avec les fondations financières du tournoi. En structurant, souscrivant et notant les obligations, sukuk, prêts et facilités de crédit privé qui soutiendront l’infrastructure de Vision 2030, ces institutions deviennent plus que des observateurs neutres ; elles sont des facilitateurs clés d’un méga-événement se déroulant dans un pays où les organisations de droits humains voient des risques sérieux non résolus.
CIVICUS décrit l’utilisation par l’Arabie Saoudite d’événements sportifs de haut profil comme partie d’une stratégie plus large de « sportswashing », dans laquelle les compétitions mondiales aident à projeter une image d’ouverture et de modernisation qui contraste avec la répression continue à l’intérieur. L’avertissement d’Amnesty International que la confirmation de l’Arabie Saoudite comme hôte 2034 « met de nombreuses vies en danger » souligne les enjeux pour les acteurs financiers dont le capital aidera à réaliser l’infrastructure physique du tournoi.
Alignement avec les attentes mondiales pour un accueil éthique
Les développements décrits par S&P Global, ESPN, Amnesty International et CIVICUS soulèvent collectivement des questions significatives sur la façon dont l’élan de financement de Vision 2030 de l’Arabie Saoudite s’aligne avec les attentes mondiales pour un accueil éthique des méga-événements. L’expansion financée par la dette, combinée à une transparence limitée et un espace civique restreint, semble en décalage avec l’esprit des réformes des droits humains et de gouvernance de la FIFA, qui étaient destinées à éviter une répétition des controverses passées.
Pour les fans, groupes de la société civile et défenseurs des droits humains, la préoccupation centrale est de savoir si les cadres financiers et de gouvernance autour de la Coupe du Monde 2034 incorporeront des sauvegardes robustes et exécutoires sur les droits du travail, la liberté de la presse et les libertés civiles, plutôt que de s’appuyer sur des engagements volontaires. Alors que le pipeline de Vision 2030 avance et que les préparatifs de la Coupe du Monde s’accélèrent, le rôle des institutions financières internationales, agences de notation et investisseurs restera sous examen étroit de la part de parties prenantes qui arguent que la responsabilité véritable doit s’étendre au-delà des organismes gouvernants du sport vers le capital qui rend de tels méga-événements possibles.